Preço Proposto Para Ação Ordinária Desagrada Minoritário da Marisol

[Textile Industry]

Minoritários detentores de ações ordinárias (com direito a voto) da Marisol, do ramo de vestuário, estão descontentes com o preço proposto na oferta pública de aquisição (OPA) para fechamento de capital da companhia.

O laudo elaborado pelo Bradesco BBI apontou o preço de R$ 3,05 tanto para as ações ordinárias quanto para as preferenciais. Esse valor embute um prêmio de 3% para os papéis sem direito a voto, negociados atualmente a R$ 2,96. Em relação aos papéis votantes, no entanto, o preço proposto implica um deságio de 7,6%.

Segundo apurou o Valor, o pedido de elaboração de um novo laudo de avaliação para o preço das ações teria partido da Companhia Valença Industrial, uma fábrica de tecidos da Bahia, que detém 24,75% das ações ordinárias da Marisol - o equivalente a uma participação de 10,2% do capital total da empresa.

Outros 7,57% dos papéis com direito a voto (representantes de 3,12% do capital total) estão nas mãos do fundo de investimentos em participações Salus.

Essa fatia foi adquirida da Companhia Valença em 14 de dezembro, poucos dias antes do anúncio da OPA por parte da Marisol, que ocorreu no dia 23.

Os demais papéis ordinários (67%) são detidos pela controladora da Marisol, a GFV Participações, que propôs a OPA. A GFV detém ainda 21% das ações preferenciais, totalizando uma fatia de 40% do capital total da empresa.

A oferta de aquisição para fechamento de capital ocorreu após a GFV negociar a compra da participação de 16% que a Previ detém no capital da Marisol.

Uma das razões que motivou o negócio, segundo fato relevante divulgado pela empresa no dia 23, foi o interesse da Previ em vender sua fatia, dada a baixa liquidez das ações.

De acordo com o Artigo 4º da Lei das SAs e a Instrução nº 361 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), se o controlador adquirir mais de um terço das ações de determinada espécie em circulação, precisa estender a oferta aos demais acionistas minoritários.

A fatia detida pelo fundo de pensão concentra-se apenas em ações preferenciais e representa 28,23% dos papéis sem direito a voto da companhia. Excluindo-se a fatia do controlador, a participação do Previ corresponde a 35% das ações preferenciais em circulação.

Nesse caso, a GFV optou por fazer uma OPA para cancelar o registro de capital aberto da Marisol.

Porém, para concluir o fechamento de capital, a GFV precisa da aprovação da Valença e da Salus. Juntos, todos os demais acionistas representam 65% das ações em circulação e, para o encerramento do registro de capital aberto, é necessário que o preço da OPA seja aprovado por acionistas representantes de dois terços dos papéis no mercado.

A Previ já teria aprovado o preço de R$ 3,05 por papel. Segundo apurou a reportagem, o fundo Fator Sinergia IV, do banco Fator, detentor de 25,72% das ações preferenciais da Marisol (ou 15,12% do capital total) também não se opôs ao valor proposto.

"E nem faria sentido não aceitar esse preço. O fundo se desfaz de uma posição com baixa liquidez, com prêmio sobre o valor atual", afirmou uma fonte, que preferiu não se identificar.

No fato relevante em que anunciou a OPA, a GFV já deixou claro que pode desistir do fechamento de capital caso um novo laudo aponte um preço superior aos R$ 3,05 por ação propostos inicialmente.

No mesmo documento, a empresa ressaltou que, caso ocorra a aceitação da OPA por titulares de mais de um terço e menos de dois terços das ações, irá adquirir até um terço dos papéis, fazendo um rateio entre os aceitantes da OPA de fechamento de capital.

Procurada pela reportagem, a Marisol não atendeu ao pedido de entrevista até o fechamento desta edição. Na Companhia Valença, nenhum executivo foi localizado para comentar o assunto.

Fonte:|http://www.valor.com.br/impresso/eu-investimentos/preco-proposto-pa...