Além disso, a reação negativa aos lançamentos desapontantes da Burberry e da Hugo Boss na semana passada mostrou que os mercados não estão preparados para toda a extensão dos problemas da indústria.
“O sentimento permanece incerto sobre a origem das futuras rebaixas”, disse Swetha Ramachandran, gestora de Fundos da Artemis Investment Management.
Os investidores esperam que o início deste ano se compare de forma particularmente desfavorável com o entusiasmo inicial de 2023, quando a reabertura da China alimentou uma série de relógios topo de gama e casacos dispendiosos, empurrando brevemente a avaliação da LVMH para mais de 500 mil milhões de dólares.
A maioria dos corretores reduziu as suas expectativas de lucros em mais de 5% desde setembro, com a sorte do setor a permanecer incerta e a depender de uma recuperação económica global ainda frágil.
“Vemos poucos catalisadores para o setor do luxo antes de abril-maio de 2024”, afirmaram numa nota os analistas do banco global britânico, HSBC, liderados por Aurelie Husson-Dumoutier. Além disso, os aumentos de preços estão a tornar-se um problema cada vez maior para os consumidores aspirantes, com a procura de luxo a enfraquecer durante a época de Natal, afirmam os analistas.
Mesmo assim, um setor que atravessa um período difícil ainda tem espaço para vencedores.
A Hermès, especialmente, tem mostrado menos fraqueza dos seus pares, uma vez que a procura continua elevada pelas suas cobiçadas bolsas, que podem ser vendidas por valores que variam entre mais de 8.000 euros e dezenas de milhares de euros.
“Provavelmente haverá grandes diferenças entre as ações”, disse Bruno Vacossin, gestor sénior de Portfólio da Palatine Asset Management. “Espero uma grande diferença de desempenho entre os principais players, como a Hermès e LVMH, e os retardatários do setor”.
A LVMH divulga resultados anuais a 25 de janeiro e a Hermès a 9 de fevereiro.
Muitos estão a manter as suas apostas de longo prazo num setor que é conhecido pela sua capacidade de gerar um crescimento superior devido ao poder de fixação de preços que normalmente vence a inflação e protege as margens de lucro. A grande maioria dos analistas acompanhados pela Bloomberg ainda recomenda a compra da LVMH e Richemont, enquanto que os restantes são neutros.
Recuperação a chegar
É provável que ocorra uma recuperação nos lucros daqui a seis meses, à medida que o crescimento económico acelera e as viagens a partir da China aumentam, disse Ramachandran, da Artemis Investment Management.
O setor está atualmente em múltiplos de avaliação baixos e à espera de boas notícias macroeconómicas, como taxas de juro mais baixas e aumento dos salários reais para marcas de moda de entrada e associadas a um estilo de vida sofisticado, disse a analista da Bloomberg Intelligence, Deborah Aitken.
Até lá, subsistem mais riscos, especialmente para os intervenientes no extremo inferior da pirâmide, segundo Ariane Hayate, gestora de Fundos da Edmond de Rothschild Asset Management.
“Com certeza, não esperamos receber muitas mensagens positivas”, concluiu.
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