Americanas: O que o rombo de R$ 20 Bilhões pode significar para os investidores e para a empresa

[Romildo de Paula Leite]

Segundo analistas, os principais prejudicados, no curto prazo, devem ser os acionistas minoritários; ‘inconsistência’ no balanço provocou a renúncia do presidente, Sérgio Rial

Por Talita Nascimento

A nova gigante de shoppings resultante da fusão de Aliansce Sonae e BR Malls começa a negociar nesta segunda-feira como companhia integrada na B3. Ainda sob o ticker ALSO3, a companhia vai avaliar uma mudança de nome, o que deve ser um dos temas da primeira reunião de conselho do ano, agendada para o fim do mês.

A companhia ganha volume e giro em bolsa e passa a compor o índice Ibovespa nesta semana – uma meta de liquidez que a Aliansce não tinha conseguido atingir sozinha. Mesmo com patamar de Ebitda semelhante, a empresa sozinha tinha um quinto do giro diário médio da então concorrente. ALSO3 substituirá a posição da BR Malls na carteira do índice.

Para concretizar a fusão, as duas companhias venderam quatro shoppings por demanda regulatória em cidades com sobreposição (Londrina, Uberlândia, Vila Velha e Campinas) e a Aliansce aproveitou o ensejo para se desfazer de um outro ativo que não era foco, dado o patamar de receita gerada (em Brasília). Levantaram R$ 900 milhões em desinvestimentos, dos quais pouco mais de R$ 450 milhões ficam no caixa da companhia integrada.

A BR Malls já tinha definido a venda de outros dois ativos, o que está no mercado e pode sair a qualquer tempo, e a nova administração integrada considera a possibilidade de novos desinvestimentos. Esses ativos seriam os shoppings menores, normalmente em cidades do interior, que podem até ter bons patamares de receita para a localização mas que, diante do tamanho que o grupo fica agora, tornam-se pouco relevantes para o resultado consolidado. Cerca de cinco shoppings podem ser reavaliados inicialmente.

As sinergias previstas no anúncio da fusão eram de R$ 210 milhões, conforme avaliação das consultorias McKinsey e Bain&Company, mas esse número deve ser atualizado pela companhia no fim do mês. A companhia integrada é presidida por Rafael Sales, que já era o CEO da Aliansce Sonae.

A nova Aliansce administra uma carteira de 62 shoppings, sendo 53 próprios e nove de propriedade de terceiros, o que inclui o shopping Leblon, no Rio, o Eldorado, em São Paulo, o Parque D.Pedro em Campinas e o Shopping Recife. É a maior empresa do setor na América Latina.

Fonte: Estadão

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