Analistas recomendam cautela antes de investir nas ações do Pão de Açúcar

[petrúcio josé rodrigues]

Analistas recomendam cautela antes de investir nas ações do Pão de Açúcar

Por InfoMoney

SÃO PAULO – A proposta de fusão do Pão de Açúcar com o Carrefour, anunciada na última terça-feira (28), causou um forte movimento nas ações da rede varejista brasileira. Entretanto, segundo analistas do mercado, ainda há muitas incertezas em relação ao processo de fusão e o investidor deve ficar atento antes de comprar os papéis.

"A forma como a operação foi costurada e a forte oposição do Casino (acionista do Pão de Açúcar) deixaram o mercado com muitas incertezas”, afirma o analista da corretora Socopa, Marcelo Varejão. “As ações subiram muito esta semana e o investidor deve ficar atento para comprar agora”, completa.

Briga entre controladores

O grupo francês Casino, que divide o controle do Pão de Açúcar e é um dos principais concorrentes do Carrefour na França, manifestou com veemência a sua insatisfação com operação, classificando-a como ilegal.

Em resposta, Abilio Diniz, presidente do Conselho de Administração do Grupo Pão de Açúcar, publicou uma carta afirmando que as manifestações do grupo francês têm sido “extremamente agressivas e distorcem completamente a realidade dos fatos".

Para o analista da corretora SLW, Cauê Pinheiro, as incertezas da operação e a “briga” entre Pão de Açúcar e Casino devem provocar uma grande volatilidade nos papéis no curto prazo. Por isso, o investidor deve ficar atento antes de comprar.

Entretanto, ele acredita que, para o longo prazo, as ações podem ser uma opção interessante. “Achamos que ainda há espaço para subir no longo prazo”, afirma.

Se a fusão for concluída

Se a fusão for concluída, os analistas concordam que será positiva para a rede de varejo. “Será eliminado um forte concorrente no Brasil e há muita sinergia para ser absorvida”, afirma o analista da Socopa.

De acordo com cálculos da FGV (Fundação Getulio Vargas), as sinergias do processo podem chegar até a R$ 8,4 bilhões.

Transação

A proposta da fusão de ativos entre o Carrefour e o Grupo Pão de Açúcar propõe uma joint-venture com 50% de participação de ambos.

O grupo Gama - uma empresa detida por um fundo de investimentos gerido pelo BTG Pactual - receberia uma injeção de capital de 2 bilhões euros do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico) e do BTG Pactual, além de um financiamento da dívida de 500 milhões de euros.

As ações ordinárias do Pão de Açúcar seriam avaliadas em R$ 66, após a conversão da totalidade das preferenciais em ordinárias, à razão de 0,95, já que se prevê um aumento de capital.