Votorantim reforça compra de Vale; Credit espera "ano da virada" da Gerdau em 2014

[petrúcio josé rodrigues]

Votorantim reforça compra de Vale; Credit espera "ano da virada" da Gerdau em 2014

Por InfoMoney

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Valuation atrativo e boas perspectivas com corte de despesas reforçam recomendação da Votorantim para Vale (Agência Vale)

SÃO PAULO - Avaliando que o cenário para a siderurgia e a mineração esteja mais brando, mas que isso não é suficiente para aumentar a atratividade dos setores, a Votorantim Corretora revisou as suas estimativas para as principais empresas brasileiras do segmento. Os analistas Juliana Chu e Ricardo Schweitzer reiteraram a recomendação outperform (desempenho acima da média) para a Vale (VALE3; VALE5), com preço-alvo de R$ 46,30 para os ativos ordinários e de R$ 41,80 para os ativos Bradespar (BRAP4), ambas com perspectiva positiva para o curto prazo.

Para os papéis, a atratividade dos papéis decorre dos múltiplos bastante descontados, do benefício consequente de futuras capacidades e dos esforços para reduzir o custo e despesas.

Também do setor de mineração, mas com perspectivas mais sombrias, os analistas reiniciaram a cobertura para as ações da MMX Mineração (MMXM3), com recomendação marketperform (desempenho em linha com a média) e preço-alvo de R$ 1,85 para o papel. A perspectiva para os ativos é positiva no curto prazo, apontam os analistas, apesar de bastante volátil.

Chu e Schweitzer avaliaram que há a possibilidade de uma série de cenários diferentes que podem ser escolhidos pelo acionista controlador, Eike Batista.

Do setor siderúrgico, os analistas reforçaram a recomendação outperform para a Gerdau (GGBR4), assumindo a recuperação gradual na operação norte-americana, enquanto seguem com recomendação equivalente à neutra para as ações da Usiminas (USIM3;USIM5), com a convicção de que o cenário pior já passou e que a maior parte dos benefícios já está precificada.

Por fim, a CSN (CSNA3) segue com recomendação marketperform, em meio à preocupação relativa à venda dos ativos da ThyssenKrupp, negociação da Namisa e produção de minério de ferro em Casa de Pedra.

Credit reitera outperform da Gerdau

Os analistas do Credit Suisse, Ivano Westin, Marina Melemendjian e Viccenzo Paternostro reiteraram a recomendação outperform para a Gerdau, avaliando que as ações da companhia possuem um bom potencial de valorização no longo prazo.

Entre os catalisadores positivos, estão as mudanças estruturais através da diversificação dos seus projetos também para a mineração, e a proteção com a diversificação dos mercados, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos. Segundo os analistas, os catalisadores de curto prazo não são claros, mas o momento atual representa uma boa oportunidade para investimento nas ações.

Embora aparadas pelas expectativas para refletir as premissas conservadoras, o preço-alvo para as ações, de R$ 18,00, ainda representa um espaço para valorização de 22%. De acordo com os analistas, 2014 será o ano da virada, com a recuperação da margem Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações dividido pela receita líquida) e com a diminuição da relação entre dívida líquida e Ebitda.

HSBC reduz recomendação para Hering...

O HSBC reduziu a recomendação para as ações da Hering (HGTX3) de neutra para underperform, questionando a força da marca e o futuro de suas lojas próprias. Segundo apontam os analistas Francisco Chevez e Manisha Chaudry, as suas preocupações, indicativas de um período prolongado de crescimento lento da linha de receitas, levaram a uma visão negativa sobre as ações.

Segundo apontam os analistas, os resultados do segundo trimestre ficaram ligeiramente acima da expectativa, mas não o suficiente para alterar a opinião sobre os papéis. Dentre os desafios enfrentados, estão a desaceleração do aumento das receitas de vendas das lojas próprias e crescimento negativo das vendas das mesmas lojas.

Desta forma, os analistas reduziram o preço-alvo para os ativos de R$ 35,00 para R$ 30,00, incorporando ainda às estimativas um segundo semestre e uma primeira metade de 2014 bastante fracos.

...e inicia cobertura para Embraer

Os analistas do mesmo banco, Alexandre Falcão, Ravi Jain e Gustavo Gregori iniciaram a cobertura para as ações da Embraer (EMBR3) com classificação overweight (exposição acima da média do mercado) e preço-alvo de R$ 27,00.

De acordo com eles, os novos projetos devem sustentar um crescimento robusto no segmento de defesa e com o sistema de monitoramento de fronteiras sustentando uma forte expansão na aviação de defesa.

A companhia, apontam os analistas, passa por um momento sólido na aviação comercial, com o segmento executivo podendo se apresentar como uma surpresa positiva. Além disso, a companhia se beneficia ainda da desvalorização do real, uma vez que possui 85% da receita em dólares e cerca de 25% em reais.

Bradesco inicia cobertura para ações da M.Dias Branco

Já os analistas da Bradesco Corretora, Gabriel Lima e Rodrigo Coelho, iniciaram a cobertura para as ações da M.Dias Branco (MDIA3) com recomendação outperform e preço-alvo de R$ 105,00 por papel.

Segundo destacam os analistas, apesar do menor crescimento do setor industrial, a companhia está conseguindo entregar melhores margens até do que nomes mais defensivos, como Ambev (AMBV4) e Souza Cruz (CRUZ3).

O crescimento da M.Dias Branco pode ser explicado pela sequência de ganhos de participação de mercado, passando de 16% em 2007 para quase 30%. Os ganhos na participação resultam das vantagens com a integração vertical e os benefícios fiscais. Lima e Coelho ressaltam que o preço justo para os ativos não assume renovação nos incentivos fiscais, adotando assim um modelo mais "conservador".